野村全球宏观研究主管苏博文：2025年美联储只降息一次，甚至有可能加息？

来源：华尔街见闻

降息不降了？

近期，华尔街见闻受邀与野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管-苏博文进行交流。

苏博文对华尔街见闻表示：野村的基准预测是2025年美联储只会在3月降息一次，但也有全年不降息的风险，人工智能可能是市场最大的支撑。

2025年美联储可能只降息一次，甚至有可能加息

2024年12月19日，美联储公布年内最后一次利率决议，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，为连续第三次降息，符合市场预期。但此后美联储的鹰派发言却引发美国股市大跌，市场交易情绪明显受挫。

在12月会议之前，FOMC成员认为2025年将有四次降息，每次25个基点。但最新的点阵图显示，FOMC成员现在认为只会有两次降息，降息幅度下调这一点出乎市场预料。

苏博文表示“野村的基准预测是2025年美联储只会在3月降息一次，但也有全年不降息的风险，甚至加息的可能性也无法排除。如果美联储暂停降息，市场上的一些鹰派预期可能会上升，认为美联储可能会加息。”

目前美联储货币政策的方向主要取决于经济数据的表现，经济数据的表现将左右美联储的决策判断。

此外，特朗普上台后也将给市场带来比较大的不确定因素，其中最大的风险在于：一旦特朗普的关税政策正式实施，其激进的关税政策可能会导致美国通胀再次抬头，这也可能增加美联储加息的可能性，这将会对市场造成巨大的冲击。

人工智能可能是美股最强的支撑？

在讨论到美股的时候，苏博文表示“目前美股的估值相对偏高，市场的不确定性相对较大”。

从公开数据来看，苏博文的担忧不无道理，截至2024年末，纳指已暴涨近30%，标普500上涨23.8%，道指涨幅也达到了12.9%。

聚焦到市场关注度更高的“七姐妹”来看，英伟达2024年累计涨幅已经高达恐怖的177.8%，特斯拉、Meta涨幅均超过60%，亚马逊、苹果、微软也呈现出两位数的上涨。而这七家巨头占标普500的总市值已接近30%，几乎左右了美股的走势。

苏博文也表示，这些巨头在过去几年的业绩表现较为出色，市场基本盘较为稳定，且其在人工智能领域的投入也较为可观。

苏博文认为，如果2025年人工智能开始有更多的成果落地，而不是只聚焦于芯片端的发展，特别是如果2025年人工智能越来越多地应用于银行、保险、医药等商业领域，那么这将支持该领域大规模投资，这也是未来市场观察重点。

黄金将在2025年继续维持强势

2024年，全球黄格屡创新高，纽约黄金价格从年初的2000美金左右一路上涨，最高触及2801.8美元的高位水平，最大涨幅高达40%。

那么，2025年国际黄金价格是否会继续维持强势呢？

对此，苏博文表示“在全球经济变得更加分散、地缘政治扰动变得更加不确定、通胀风险依然存在的环境下，黄金的涨势会更加强劲。”

但值得关注的是，苏博文在交流中对着重提到了比特币，其表示：在五年前，投资者对比特币普遍持怀疑态度，但随着时间的推移，越来越多的投资者开始接受加密货币作为替代资产的可能性。

因为比特币与黄金一样具备较好的稀缺性，而比特币的强劲表现可能也会对黄金价格构成一个潜在的挑战。