本文源自：智通财经

纳斯达克将于12月13日（周五）公布指数年度调整结果。MicroStrategy（MSTR.US）具备被纳入纳斯达克100指数的所有条件，这一进展将引发全球直接追踪该指数、规模达4510亿美元的交易所交易基金（ETF）购买该公司股票。

然而，市场观察人士认为，MicroStrategy可能会在周五的指数年度调整中被排除在外，原因很简单：MicroStrategy已经变成了一家比特币杠杆押注公司，这家软件公司根本就没资格跻身纳斯达克最重要的100只股票之列。

豪赌比特币引发争议

TD Cowen分析师Lance Vitanza表示：“指数的理念是，它应该真实地代表股票市场中的所有股票。任何在纳斯达克市场中占有重要地位的大公司都应该被纳入指数。”他对MicroStrategy的评级为“买入”。

MicroStrategy股价今年飙升了500%以上，吸引了华尔街的目光。该公司加快了一项非常规计划，筹集资金用于购买和持有更多比特币。过去五周，该公司每周一都会宣布斥资数十亿美元收购这种加密货币。

随着比特币价格突破10万美元续创历史新高，MicroStrategy目前持有价值超过400亿美元的比特币。但其基础业务在今年第三季度净亏损3.4亿美元。尽管如此，该公司980亿美元的市值在很大程度上是基于其买入并持有比特币的策略，这可能会影响该公司是否被纳入纳斯达克100指数。

Vitanza称，纳斯达克可能会以MicroStrategy运营业务规模较小为由不将其纳入该指数。但他补充道，由于该公司的市值如此之大，这样做有悖常理。

MicroStrategy的软件业务为纳入纳斯达克基准指数提供了优势，因为金融公司没有资格纳入纳斯达克100指数。MicroStrategy 自称是一家“比特币财务公司”，但由于其收入来自软件业务，因此被行业分类基准（ICB）归类为科技公司，这使其符合该指数的纳入条件。Bloomberg Intelligence分析师James Seyffart表示，在明年3月份的下一次调整中，ICB可能会选择将MicroStrategy重新归类为金融类股票。

RIA Advisors的投资组合经理Michael Lebowitz表示，MicroStrategy现在更像是一种大宗商品或ETF，因为如果没有比特币，它“本质上就是一家倒闭的公司”。他认为该公司明年应该被重新归类为金融公司。

Lebowitz表示：“该公司的价值100%来自比特币，因为公司的其他部分可能是负面的。该公司的大部分资产纯粹是其持有的比特币以及相关金融运作，所以它是一家金融公司。”

纳入指数有何影响？

尽管如此，Benchmark分析师Mark Palmer表示，如果MicroStrategy被纳入纳斯达克100指数，“大量被动资金可能流入MicroStrategy股票，并可能提振其股价。”他对该股的评级也为“买入”。

MicroStrategy的目标是在未来三年通过发行股票和固定收益证券筹集420亿美元资金，目前已超额完成了2025年的股权融资目标。Palmer表示，获纳入指数后，股价上涨将有助于MicroStrategy溢价发行股票，并支持其购买更多比特币的整体战略。

TD的Vitanza表示，如果MicroStrategy被纳入纳斯达克100指数，股票交易量的增加可能不会对其流动性产生太大影响，但会吸引新的投资者。

加入更广泛的美国基准标普500指数则又是另一回事。标普500指数考虑的是新成份股公司的盈利能力，这对MicroStrategy来说可能是一个障碍，该公司在过去四个季度中有三个季度出现净亏损。

Vitanza表示：“它不是传统意义上的运营公司，这一事实对标普500指数的影响比对纳斯达克100指数的影响要大得多。”

长期以来，纳斯达克指数与标普500指数的区别在于，它专注于非金融公司，而且只关注那些在纳斯达克上市的公司。纳斯达克也推出了自己的数字资产产品，为加密货币交易提供软件平台。

据报道，Palantir（PLTR.US）和Axon Enterprise（AXON.US）也可能被纳入纳斯达克100指数。该指数的变动将于12月23日生效。