原标题：A Contrarian Bet on Ethereum

作者：Matt·Hougan，Bitwise首席投资官；编译：0xjs@金色财经

目前没有人喜欢以太坊。

ETH/BTC（以太坊价格与比特币价格之比）最近跌至三年来的最低水平。今年迄今，以太坊价格持平，而比特币上涨了 38%，以太坊的主要竞争对手Solana上涨了 31%。

社区氛围很艰难。

以太坊陷入低迷有很多原因：

这些都是令人担忧的好理由。但我认为它们忽略了更广泛的要点。

从宏观角度来看，像以太坊和Solana这样的区块链都在试图创建一台“公共计算机”——其他人可以用来构建应用程序的全球数据库。但是当你看到哪些应用程序取得了突破性成功时，它们几乎都由以太坊主导：

还有很多其他例子。

当贝莱德今年想要构建一个代币化货币市场基金时，它是在以太坊上构建的；该基金现在管理的资产超过 5 亿美元。当耐克推出一个名为．Swoosh 的 Web3 装备平台时，它是在以太坊上推出的。当下一个大型传统公司想要做一个区块链产品时，我打赌他们也会选择以太坊。

以太坊拥有最活跃的开发者、最活跃的用户，其市值是最接近的竞争对手的 5 倍。它是唯一在美国拥有一定监管支持的可编程区块链，拥有蓬勃发展的受监管期货市场和数十亿美元的 ETF 市场。

它就像区块链领域的微软。每个人都想谈论谷歌、Slack 和 Zoom，这是有充分理由的：它们每一个都为市场带来了改变游戏规则的技术。但微软仍然比它们加起来还要大。

这并不意味着我看衰Solana或其他链。它们正在产生重大影响，有很多令人兴奋的地方。但我认为人们太快就忽略了以太坊以及我们已经在其生态系统中看到的现实世界的成功。

在我看来，以太坊的挑战似乎都不是生死攸关的，而它的机会却比比皆是。我怀疑随着我们临近 11 月的选举以及任何出现的监管明确性，市场可能会重新评估以太坊。目前，在今年年底之前，它看起来像是一个潜在的逆向投资。