比特币期货遭遇激进做空，ETF资金却流入加速，逼空行情一触即发？

来源：华尔街见闻

有分析称，最近几周比特币的永续掉期资金费率为（perpetual swap funding rates）负，同时未平仓合约量激增。这种组合表明，市场上有大量的空头头寸，从结构上形成了一个容易引发逼空行情的局面。

财金媒体ZeroHedge撰文称，虽然交易者积极押注比特币价格将进一步下跌，但在未来几天或几周内可能会出现意外，因为衍生品市场正在形成一个可能引发逼空行情的局面。

根据研究主导的数字资产经纪公司K33的最新分析，最近几周比特币的永续掉期资金费率（perpetual swap funding rates）为负，同时未平仓合约量激增。这种组合表明，市场上有大量的空头头寸，从结构上形成了一个容易引发逼空行情的局面。

K33分析师Vetle Lunde在周二给投资者的报告中写道：“这表明有激进的空头行动，从结构上创造了一个适合逼空的局面。”

而根据Decrypt的报道，K33的逼空预测依赖于7天平均永续掉期资金费率，该费率自8月5日市场崩盘以来一直在下降，并于周二达到了-2.53%。Lunde写道，这是自2023年3月以来的最低水平。

与此同时，过去七天的名义未平仓合约量达到了超过28，880比特币，是一年多以来的最高周度记录。Lunde写道：“当前未平仓合约量激增与7天平均资金费率为负的组合是独特且充满希望的。”

资金费率是期货市场中交易者之间定期支付的费用，特别是用于无到期日的永久合约。这些费率用于保持永久合约价格与现货价格一致。当资金费率为正时，更多押注价格上涨（多头头寸）的交易者向那些押注价格下跌（空头头寸）的交易者支付费用。而当资金费率为负时，这反映出更多押注价格下跌的交易者向押注价格上涨的交易者支付了一笔不小的费用。

通常情况下，当市场稳定时，资金费率在10.95%左右浮动，Lunde写道。但当很多人开始激进地押注时，费率可能会偏离预期，这通常显示更多交易者涌向同一个赌注。而就在最近几天，比特币价格波动显著，因为空头兴趣增加。

但根据CoinTelegraph的报道，有加密货币分析师表示，一些比特币的流行交易指标显示出积极信号，如果宏观数据一致，这可能迫使交易者迅速行动并平仓。

“技术指标正在改善，而一些交易者持有空头头寸，这有可能引发逼空行情，”10x Research研究主管Markus Thielen在8月21日的一份报告中说道。

而在8月18日的一份报告中，CryptoQuant研究员Axel Adler提到两个关键指标——泡沫与崩盘市场结构以及市值和实现市值之间差异与市值标准差之比（MVRV-Z分数）——作为比特币当前价格走势健康前景的信号。

Adler补充道：“我们可以看到，当前的牛市周期正在相当稳定地发展，没有显著的异常或急剧的跳跃。”

目前，美国现货比特币ETF在过去十个连续交易日中的八天都保持了正流入。8月20日，ETF的总流入量为8800万美元，为两周以来的最高值。

贝莱德自今年1月推出现货比特币ETF IBIT以来，除了5月1日之外，还没有一天的净流出记录。

根据投资公司River的研究员Sam Baker的说法，美国最大的60%对冲基金都持有比特币ETF的敞口。

最后，值得注意的是，自现货比特币ETF推出以来，比特币日内交易出现了明显的模式：似乎永久期货市场主导了美国交易时段的下行，然后ETF在随后的亚洲和欧洲交易时段以较低的价格买入。

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