时间加权平均价格如何减少大宗交易对市场的影响

时间加权平均价格是一种算法交易策略，旨在减少交易过程中的价格波动并提高流动性。

时间加权平均价格是传统金融工具中常用的算法交易执行策略。该策略的目标是生成一个相对接近用户指定时间段的时间加权平均价格 (TWAP) 的平均执行价格。

TWAP主要用于减少大订单对市场的影响，方法是将其分解为较小的订单，并在一段时间内定期执行每个订单。

TWAP如何降低大订单对价格的影响

出价会影响订单簿中资产的价格或流动性池中的流动性。例如，订单簿有多个不同价格的买入和卖出订单。当下达大额买入订单时，资产价格会上涨，因为所有最便宜的买单都在执行。

例如，硬币A目前的价格为10美元，具有以下内容：

50 个买单，价格为 10 美元

50 个买单，价格为 11 美元

50 个买单，价格为 13 美元

100 个买单，价格为 15 美元

500 个买单，价格为 17 美元

交易者 A 以 17 美元的价格下达 300 个 A 代币的买入订单。由于订单金额大于便宜的订单，协议将执行 10 美元、11 美元、13 美元和 15 美元的价格点来完成订单。

但是，由于总买入订单不足以满足 17 美元的所有出价，因此硬币 A 的价格将停止在该水平。这是70%的价格上涨，主要是低流动性硬币。在大多数情况下，价格上涨幅度较小。

尽管大多数去中心化交易所(DEX)没有订单簿，但它们拥有自动做市商(AMM)，可以根据订单大小和流动性池的大小调整代币的价格。流动性来自流动性提供者(LP)，他们向池中贡献一定数量的代币对，以换取费用的削减。

由于去中心化金融(DeFi)的流动性比更成熟的金融市场更加分散，因此单笔交易对市场产生巨大影响的问题可能更为严重。TWAP策略可以潜在地解决价格影响问题，例如，通过在一个小时内以4-5分钟的间隔执行交易。

分解较大的订单可以让DEX有时间解决各自流动性池中的任何价格差异，有助于使资产回到其现货价格。该策略可以使DEX受益，因为较大的价格影响可能会影响流动性池中的代币对。

例如，货币对中较便宜的代币最终可能会具有较少的流动性，从而导致更高的滑点(交易的预期价格与其执行的实际价格之间的差额)。增加流动性可以促进DEX的更大交易量，并为交易者提供更好的体验。

滑点通常是由于流动性低而无法满足需求，从而增加了资产的价格。去中心化公共第一层区块链Orbs的业务发展副总裁Ran Hammer分享了他对TWAP是否可以改善DEX滑点的看法。

Hammer告诉Cointelegraph，“如果使用得当，TWAP绝对可以改善滑点和价格差异。当交易相对于池中的整体流动性太大并且具有不成比例的影响时，这两个问题都出现在 DEX 上。他继续说：

“TWAP策略可以通过创建较小的订单并给套利者一个短暂的窗口来缩小任何价格差异并使储备恢复平衡来缓解这个问题。

Deg3ntrades是SpiritSwap(Fantom上的去中心化交易所和DeFi平台)undoxxed开发团队的一员，也分享了他的想法，提到了去中心化TWAP(dTWAP)，这是在SpiritSwap上实现的TWAP版本。

Deg3ntrades告诉Cointelegraph，“根据设计，dTWAP将碎片交易分成一批较小的交易，允许用户指定这些交易何时在预定义的时间段内定期执行。这导致市场能够吸收并最小化流动性低的交易对的大订单对的价格影响。

“由于市场上最近发生的事件超出了DeFi社区的控制，流动性紧缩现在是一个突出的问题，因此将dTWAP与SpiritSwap集成的Orbs来得正是时候。”

根据上面的评论，较小的订单可以通过减少交换的代币数量并允许在交易间隔之间重新储存流动性池来提高流动性。

TWAP如何实现美元成本平均流程的自动化

美元成本平均(DCA)一词是指投资者对资产或资产组合进行固定美元金额购买(即每周100美元)的投资策略。当市场波动性很高或交易者当时有部分想要投资时，使用 DCA 策略。

例如，如果硬币B的价格在一个月内每隔一天波动一次，投资者可以每周购买价值250美元的硬币B，而不是试图在最佳时间购买。这是因为随着时间的推移，成本最终将达到平均价格点，尽管资产的价格波动。

TWAP可以由交易者实施，以自动计算其订单的美元成本平均值。该策略的工作原理是在订单之间放置更长的间隔，并为交易设置更大的整体时间段。例如，交易可以在几个月、一年或无限期的每两周、每周或每月间隔进行。

去中心化时间加权平均价格

去中心化时间加权平均价格是Orbs为DEX和AMM开发的TWAP版本。该协议使去中心化交易平台能够随着时间的推移分散交易，并且已经在SpiritSwap DEX上实施。

dTWAP智能合约使用“制造者”和“接受者”系统。制造商是在DEX上下订单的用户，他们将能够配置限价，订单间隔和订单到期。

短语“接受者”是指监督用户(制造商)在DEX上提交的订单的独立方。接受者的目标是找到执行该批次订单的最佳方法，并在找到时对这些相同的订单出价。接受者因竞标订单而获得费用，并与可能竞标相同订单的其他接受者竞争。

接受者设定费用，最低金额足以支付交易的交易费用。Orbs网络上的验证者，称为“守护者”，在协议中充当接受者，自动计算和竞标制造商的多个订单。

dTWAP 用户体验

去中心化的时间加权平均价格协议具有可移植的用户界面，可以集成到DEX中。使用该协议的交易可以分为市价单(以当前市场价格执行)或限价单(以特定价格或更好的价格执行)。

当将交易设置为以当前市场价格执行时，dTWAP智能合约将按照用户的时间间隔执行。关于限价单，一旦用户设置了限价，交易只有在所选间隔内该价格可用时才执行。如果限价不可用，则不会进行交易。因此，如果未达到所需的限价，订单可能只会执行部分交易。

例如，用户为硬币C设置了50美元或更低的限价，四周内有七个间隔(总共28笔交易)。在第二周，价格三天没有达到 50 美元，因此执行了四笔交易(该周有七笔交易)。因此，该订单的 28 笔交易中总共有 25 笔被执行。

谁受益

TWAP对于想要购买低流动性代币或自动化交易过程的交易者来说是有益的。

“TWAP有两个基本用途，使交易者受益。一个是在不扰乱价格的情况下进行大宗交易或长尾和低流动性的成对交易的能力。其次，它可以用来自动化美元成本平均策略(交易者按照特定的时间表购买一项或一组资产)，“Hammer说，继续说道：

“TWAP可用于构建此类策略，除了确保有足够的资金来完成所有交易外，不需要交易者采取任何其他行动。

Deg3ntrades表示，“利用TWAP订单的能力不仅减少了交易者在大订单或低流动性对交易时受到高滑点/价格影响的风险敞口，而且还为更精通和高级的DeFi用户开放并提供大量新的交易策略，例如自动美元成本平均法。

去中心化的时间加权平均价格策略可以改善交易者和去中心化交易所的体验。此外，dTWAP的流动性增加，价格影响降低和交易自动化也可以增加用户与DEX之间的互动。