原文编译：Felix（PANews）

一、概要

2）但在繁荣的背后，一些业内人士在其不透明的投资结构和将代币投资转移到交易所的习惯中看到了危险信号。

DWF Labs 在加密行业最活跃投资者的榜单上一路飙升，引起了人们的关注和不满。

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引发人们对其投资猜测的，不仅有DWF的支出，还有许多风险投资交易似乎都是不透明、不标准的，并将DWF与去年倒闭的Alameda Research相比。Alameda Research是由FTX前首席执行官SBF创立的对冲基金和做市商。在辩护中，DWF对针对它提出的所有问题做出了回应。

DWF Labs由管理合伙人Andrei Grachev于 2018 年创立——他是Huobi Russia和多家加密交易公司的CEO。DWF Labs在网上自称是领先的“数字资产做市商和Web3投资公司”，在新加坡、瑞士、阿拉伯联合酋长国和英属维尔京群岛都有业务。它是 Digital Wave Finance的附属公司，Digital Wave Finance是一家在线资料很少的实体公司，DWF Labs的网站将其描述为“世界上最大的高频加密货币交易实体之一，在40多个顶级交易所进行现货和衍生品市场交易。”

对DWF的担忧最核心的是，初创公司代币的交易协议有时被报道为风险资本投资，以及DWF习惯于将这些代币转移到交易所，以便出售。

“你看到的所有这些‘投资’都不是实际投资，”一位直接了解DWF业务的人士表示。“它们是场外交易。都是代币购买。是在一段时间内进行的场外交易。”

例如2月下旬，加密隐私初创公司Beldex宣布与DWF达成2500万美元的交易。在一篇博文中，Beldex表示DWF Labs将“承诺投入2500万美元用于Beldex网络和生态系统的研发”。然而，在对这笔交易的一些报道中，“承诺”一词被遗漏了，而是将其描述为直接的融资活动。Beldex的一位发言人表示，这笔钱实际上已经认投两年了。

就在本周，CryptoGPT宣布从DWF Labs获得了1000万美元的A轮融资，代币估值达到了2.5亿美元。然而，CryptoGPT联合创始人兼首席技术官Dejan Erja表示，到目前为止，总投资金额只有42万美元。Erja称，DWF上周开始投资，剩余金额将在285天内到位。作为交易的一部分，DWF Labs还将为CryptoGPT的GPT代币做市。

Fisher8 Capital和eGirl Capital的创始人Bainy Zhang（在Twitter上化名Hedgedhog）说：“DWF Labs投资的项目类型和金额对我来说真的没有意义。”两者似乎都不明智。据推测，DWF投资于项目的金额占这些项目代币供应量的很大一部分。例如，假设DWF按市场价格支付，Beldex的2500万美元是其完全稀释估值的5%。

一个名为Tomi的项目旨在建立一个能替代互联网的平台，该项目表示已于3月22日从DWF Labs筹集了4000万美元。短期内，其代币价格从1.3美元飙升至4.3美元，然后跌至目前的2.58美元左右。在The Block报道DWF Labs承诺购买由加密基础设施项目Orbs发行的价值1000万美元的代币后，价格也出现了上涨。

在一次采访中，当被问及DWF Labs投资是前期的风险资本支票还是场外代币交易时，Grachev毫无认错意思。

继续讨论DWF将其代币投资转移到中心化加密交易所的问题，不难发现人们引用链上数据来强调这种做法，并想知道这是否意味着DWF正在出售代币。

Grachev在接受采访时说：“我们将代币转移到交易所，但我们从不抛售”。“如果我们将代币发送到交易所，但并不意味着我们会立即或在不久的时间内出售这些代币。我们一直将代币转移到交易所，因为对我们来说，将代币存储在交易所是一种更便捷的库存管理方式。”

六、DWF的资金情况

除了经营DWF Labs，Grachev在LinkedIn上的个人资料显示，他在过去五年中还担任过其他几个职位——都涉及交易和加密货币。

从2018年9月开始，Grachev还曾担任中国加密货币交易所的分支机构：火币俄罗斯（Huobi Russia）的首席执行官，为期一年。火币俄罗斯于2020年关闭。火币发言人表示：“由于火币集团内部的战略调整，双方达成协议终止了这一伙伴关系。”

天使投资人兼前首席营销官Matthew Howells-Barby说：“在大多数风投机构都在收紧钱包的时候，DWF每周都在场外代币交易上投资数千万美元。”“感觉有些不对劲。”

免责声明：DWF Labs竞争对手Wintermute的创始人兼首席执行官Evgeny Gaevoy是 The Block的董事会成员，也是股东。