什么是稳定币?

开篇,我们先不谈OHM,我们来谈谈稳定币。

什么是稳定币呢?为什么又需要稳定币?稳定币是如何发展的?明白了这几个问题,对于了解OHM的出现有比较大的帮助,同时也有助于我们新手对加密货币一些基本概念的掌握。

稳定币:顾名思义,稳定的货币。通俗来讲,比如我们的人民币、美元,它的波动范围很小,就是通俗意义上的稳定币。加密世界最开始是币本位的,就是以BTC作为交易标的的,其他的加密货币都需要与BTC进行对比,这就是我们通常所说的对BTC的汇率,后来又发展出来对ETH的汇率,对平台币的汇率等等。

币本位有一个什么问题?就是对于现实世界来说,他是不稳定的,因为BTC的价格一直在那波动,而且幅度还不小,所以对于不愿意币本位的人来说,这是很不舒服的。所以市场就诞生了需要稳定币的需求。

USDT、USDC

那么最开始的稳定币都是中心化的,比如最著名的USDT,是泰达公司发行的,他发行之后规模迅速扩大,目前常驻市值前5,它的问题很简单,账目不透明,出现过N次要暴雷的危机,虽然到现在也没暴雷掉。

第二大的是USDC,也是中心化机构,但是他的账目就是很透明的。对于传统机构来讲,这种中心化的稳定币是非常符合需求的。

DAI

但是对加密圈的人来说,中心化是明显不符合加密精神的,去中心化才是我们要追求的,所以就诞生了去中心化的稳定币DAI,DAI也是锚定1美元的,他是通过抵押加密资产来实现的,为了防止脱离锚定价格,它要求超额抵押(举个例子就是你用140块可以抵押借出来100块),配备清算机制来实现锚定住1美元的价格。

这又产生了一个什么问题呢?资金利用效率。我140的资产才能使用100,资金利用效率明显是不够的,所以聪明的从业者又开始思考能不能“低质押”或者“无质押”的情况下,通过程序的算法来产生稳定币呢。这就是“算稳”的诞生之由。

“算稳”这个赛道上也诞生了很多的品种,事实上,大家都是在做尝试,只是看谁的算法能够稳定住币价让他不要进入死亡螺旋。我以几个算稳的例子来说一下:

FEI

先说一下FEI,这个我在上面吃了大亏,FEI的算法很有意思:他是这样思考的,不是要锚定住1吗?那么我就设定一个机制:低于1(好像是0.97还是0.95,记不清了)你要是卖的话我就给你惩罚,然后买的人我给你奖励,这样出于最大化利益的想法,肯定你就不想卖了,即使有卖的其他人也会很快买掉从而把价格稳定住。为了使这个惩罚足够厉害,他的燃烧是指数级的,也就是越低的时候你越卖你能得到的就越少,而且是少的厉害。

但是在FEI最开始的阶段,依然没有摆脱死亡螺旋的问题,就是虽然你惩罚很厉害,但是我感觉你这个项目要死啊,那么我要赶紧跑,不然可能连一点老本都没了,后来依靠国库还有燃烧机制的取消才缓缓维持住,有一段长期的下水时间。

UST

然后我们来说一下UST,他是与公链Terra的原⽣代币LUNA绑定的,锚定价格为1美元。他也是利用套利机制来进行算法稳定的,但是加入了其他的支撑要素。

当UST<1美元时,系统增发LUNA,回收UST,并允许⽤户⽤UST换取新增发的LUNA进⾏套利。比如,UST=0.9U,这个时候你就可以用1个UST换取价值1美元的LUNA,相当于比市价便宜了0.1美元。

当UST>1美元时,系统增发UST,回收LUNA,⽤户可以⽤股权代币LUNA 换取新增发的UST。

从这里可以看出来,这个机制是利用LUNA的股权属性作为UST背后的价值⽀撑的。

那么RISK就来了,如果LUNA本身的共识不够强大,那么在极端情况下,也是有可能进入死亡螺旋的。所以项目方采用了两个措施来减轻这个风险:一个是让LUNA的矿工进行锁仓质押来应对极端的价格波动(这里就是两个变量先控制住一个的办法,让你LUNA不能随便砸盘),第二个就是提升其他公链上UST的使用需求(这里就是提升增量和体量),这使得UST进入正向循环:UST使用的越多,用户对LUNA的信心就越强,对LUNA信心越强,对UST的稳定性就越有信心。

从上面的各种稳定币来看,其实还有一个很重要的问题存在:他们都是去锚定1美元的。为什么要锚定1美元呢?你也许要说了,这不是废话吗?!其实仔细思考一下,是有问题的:确实美元它的波动相对于币圈是非常低的,但是美元也在不停的贬值啊(无限印钞),它也不是稳定的啊。那么我们其实想稳定的是什么?是购买力。所以就诞生了不锚定1美元的稳定币。

FLOAT

首先我们来看FLOAT。他是由一篮子数字资产和协议股票作为抵押物进行发行的。FLOAT通过荷兰式拍卖来调节供求关系,从而使市场价格向⽬标价格回归。

当FLOAT市场价格>⽬标价格时,协议将从Float的市场价格开始向套利者出售新发⾏的FLOAT,直到所有FLOAT都被买⾛;

当FLOAT市场价格<⽬标价格时,协议将从FLOAT的市场价格开始反向荷兰式拍卖,从市场中买⼊FLOAT并销毁,直到买下所有FLOAT。

但RISK是,这种理论能否对抗死亡螺旋,让子弹再飞一会。

OHM介绍

1、OHM是什么?

接下来才是轮到我们的OHM,OHM是稳定货币协议OlympusDAO的稳定币,同时也是这个项目的权益代币。

2、OHM的组成

OHM与FLOAT类似,也是由一篮子数字货币资产组成的,资产目前包含:

稳定币DAI

算稳FRAX

wETH

OHM-DAI LP

OHM-FRAX LP

协议保证每个OHM至少都有1个DAI支撑,但是由于国库内存在其他的资产,因此OHM的价值会高于1美元。

3、OHM的价格机制

OHM的价格由债券调控

当OHM市场价格>锚定价格时,⽤户可以在市场上⽤DAI或者OHM-DAI的LP份额购买债券,⾏权等待期过后,⽤户可以按照折扣价换取OHM代币并在市场上卖出套利;

当OHM价格<锚定价格时,⽤户可以在市场上买⼊OHM,再购买逆向债券,⾏权等待期过后,之后⽤户可以按照⼀定的溢价卖给国库。由于目前OHM没有下水过,逆向债券都没有。

4、OHM的策略

大家有没有发现一个问题:利用算法等生成稳定币最重要的是—共识。只要有共识,这个游戏就能一直玩下去,如果没有了共识,加上没有超额的抵押,那么就很容易就陷入死亡螺旋了。

共识的第一步是什么呢?用户量,必须大量的用户先进来,没有用户谈什么共识?!

Shiba Inu (SHIB) 基本资料介绍

Shiba Inu 于2020年8月由化名为Ryoshi 匿名创立。截至2021年11月底,SHIB 市值约200 亿美元,于加密货币市场市值排名第13;市场流通量为550兆颗。SHIB 自称DOGE 杀手。

怎么吸引用户进来呢?OHM就采用了一招:质押OHM可以获得超高的APY,高到多少?目前是7500%。这种APY太吸引人了,所以很快就能吸引到流量。

当然,这里要说一下,这个APY是计算的复利,但是好的一点就是每8h进行一次核算,然后不需要任何手续费会自动进行复利。

图片[1] - 什么是OHM币?OHM机制分析

大家可以看一下目前(2021-11-4 17:15)的数据,质押率,APY

稳定币的第二个重要的点:就是体量。所以OHM的篮子里面在不断加入新的资产,从而提升流动性、体量和使用范围。我认为未来篮子里面会加入越来越多的新资产,也可以理解为从市场上抢夺了流动性。

5、普通人参与OHM获利的方式

其实这两个就是我们普通人参与OHM获利的方式,在官方上叫做:

—staking:质押,质押是来稳定共识的(都不卖就是共识)

质押者质押$OHM从而获得相应的协议利润份额,该份额为质押者带来收入,收入多少随协议盈利多少而变化。

—bonding:债券,债券是来提升流动性的

发债人类似地在锁定他的$OHM一段时间后,获得固定的收益

6、OHM的进一步策略

项目一定是希望参与者做对项目有利的事情的,那么在OHM上,什么是对项目有利的呢,什么又是有害的呢?

1、STAKING,质押,因为质押,一般来说你需要买OHM,这会促使OHM的价格上升,所以是有利的。

2、BONDING,债券,因为债券为国库提供了流动性,所以是有利的。

3、SELLING,卖出,卖出就会对OHM的价格产生负面影响,所以是有害的。

根据这种认知,设定了一个针对参与者的博弈策略。

图片[2] - 什么是OHM币?OHM机制分析

我相信很多人看到过(3,3)和(1,1),这是什么鬼东西啊?我最开始也是一脸懵逼,后来才明白这是一个博弈策略。

所以你能明白为什么OHM的质押率有那么高了吧。

7、新的问题1:这么高的APY能维持多久呢?

APY的维持就看项目的发展情况了

比如APY=1000%,对应就是0.6%的日增长率,那么质押10W个OHM的情况下,协议就需要每天额外铸造600个OHM来实现每日增长,如果协议的债券销售利润可以达到600美元(1和OHM至少对应1个DAI)的话,就能够维持。即使协议收入不够,可以动用国库的超额储备,也能在很长一段时间维持1000%的APY。(这是官方FAQ里面的)

所以我们要密切关注协议的国库和协议每日收入情况。

8、新的问题2:为什么会说不要在意OHM的价格?

最初我听到puredee(推特:@puredee_cn)讲这个的时候,我是不可思议的,对于任何项目来说,居然说不看价格,早买早赚,而且是在这么高溢价的情况下去买,我不是傻吗?

然后,我换个角度一想,难道是puredee傻吗,显然我傻的概率是比他傻的概率要高,至少是在这个项目上。然后我就去翻阅OHM官方的资料,找到了这样的解释:

用高溢价去买OHM,是为了长期的利润而做的付出!

原因是什么呢?复利的魅力!!!

因为随着复利,你的OHM数量将会以指数级增长,假设你现在以400美元购买一个OHM,在1年内,市场决定OHM的内在稳定价值是2美元。假设每日复合利率为2%,到年底,您的余额将增至约1377 OHM,价值约2754美元。这个利润空间,爽的不要不要的。所以为什么说不要在意OHM的价格,因为你关注的是长期的视野,这也是为什么这么高的溢价,OHM仍然值得投资的原因。你现在支付的溢价,是为长期的利润而付出的。

至于说越早买越好的原因就是:

你在任何时候购买并持有OHM,实际上购买的是供应市值的一个百分比,这个百分比将保持在一个常数附近。这意味着,如果你在市值较低时购买OHM,同样的money你将获得更大比例的市值。

9、OHM的风险点

第一个风险点:高APY的持续时间。如果项目的收入很难支撑项目的增发需求,那么高APY将不可持续,市场可能进入死亡螺旋

第二个风险点:OHM的价格,当前OHM的溢价非常高,在支付溢价来购买OHM会影响你未来进入无风险的周期(当然,这里指的是未来OHM的内在价值被市场确定)。

第三个风险点:目前OHM的价格一路高升,但是它的价格也有可能出现大幅度的下跌的。当然,从我们的分析来看,在当前价格区间,我们是不需要关注它的币价的,因为着重未来的收益。

后记

说到这,也许你还是不理解OHM,但是至少你知道了你可能在OHM上的盈利方式是什么,及你现在需要做的是什么!

这也许对大部分人来说已经够了。因为我发现理论性的东西很多圈友根本不喜欢,希望看别人的分析然后来给自己增加信心,有的时候这种信心都是盲目的。就像做交易一样,很多朋友很喜欢 “你就说买啥,不要分析”一样。

然而,币圈的发展实在太快了,如果不学习,真的会踏入很多的坑中。去年年初我的朋友让我研究DEFI,我就没有学习,结果错过了不少的机会,当然,也许也是避过了很多的坑。

但是,我一直相信:如果我们努力的学习,哪怕仅仅是其中一个领域,也能找到属于自己认知之内的赛道,而这条赛道,有可能就能给你的人生带来最大的机遇和质的改变。

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CHZ币的运作模式与区块链架构有其密切关系:Chiliz成立粉丝互动的社交应用程式Socios.com,球迷可以透过该应用程序购买原生代币CHZ,并使用该代币购买支持球队的粉丝代币。